随着英伟达公布强劲财报，美股“七巨头”的第二季度业绩已经悉数公布完毕，美股第二财报季也已经接近尾声。
尽管“七巨头”的第二季度业绩大都表现不俗，但华尔街券商YES Securities指出，在本个财报季，有一大转变值得投资者关注：美股企业盈利的增长潜力已经不再单纯依靠“七巨头”拉动，其未来增长动力开始更多来自于更广泛的中小型企业。
该券商表示，目前，标普500指数成分股对于下一日历年（即2027年）的每股盈利预期，已从去年8月的每股334美元，上调至2026年8月的每股407美元，涨幅接近22%，为过去十年最强上调幅度之一，反映美国企业盈利确定性正在改善。
这一转变意义重大。因为在过去两年间，美股的盈利增长动力始终由少数大型科技股主导，而YES Securities认为，下一阶段，美股盈利周期的驱动力将更多来自更广泛的行业和更多中小企业，而非少数巨头个股集中拉动。
盈利增长动能开始扩散
在今年第二财报季，美股“七巨头”依旧保持着不俗的业绩增长，但盈利增长动能已经明显向外扩散。
YES Securities数据显示，市场对标普500指数成分股2027日历年的盈利一致预期已经上调2%，而对“七巨头”的上调幅度为1.8%。
同时，标普500指数成分股的2027年盈利增速预期高达12%，而“七巨头”的盈利增速预期仅4%。
显然，中小盘企业开始展现出更加强劲的增长潜力：罗素2000指数成分股的2027日历年盈利预计增长42%，2028日历年预计盈利增长27%，这一预期增速远高于标普500以及“七巨头”。
报告认为，如果这一盈利上调的扩散趋势延续，投资者目光或将不再局限于头部科技股巨头。
该券商数据显示，截至今年8月，对未来盈利预期的上调主要集中在信息技术、房地产以及能源板块；对材料、工业以及通信服务板块企业的盈利预期下调更为突出。
在AI相关交易板块内部，超大规模云厂商的盈利上调幅度高于半导体及设备企业。其中，亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文这类云厂商的盈利预期上调幅度为2.8%；英伟达、美光、博通、应用材料等半导体企业的上调幅度为1.3%。
美股盈利增长不再只靠“七巨头”
总体而言，在第二财报季，美股大型科技龙头的业绩表现依旧亮眼：英伟达营收同比增长106%，盈利飙升125.9%；亚马逊营收增长19.6%，盈利大涨244.9%；微软营收增长17.7%，盈利增长31.3%。
不过，在“七巨头”之中Meta属于特例：盈利同比下滑13.6%，不及市场预期。
而在“七巨头”之外，美股更多企业的业绩表现出营收走强与经营杠杆改善，推动了更广范围的盈利修复。
报告显示，在第二财报季，标普500指数成分股整体实现了9%的营收增长以及27.2%的盈利增长。
YES Securities指出，目前标普500指数成分股的2027日历年每股盈利预期已经创下历史新高，表明本轮盈利复苏已经逐步走出“七巨头”的单一驱动模式。
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